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货币1.08-瑞士央行在2015年1月取消了1欧元兑1.20瑞郎的上限-社会新闻图片

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瑞郎是今年匯市的大贏家之一,本月稍早兌歐元一度觸及兩年高位,因歐洲前景黯淡、貿易爭端和英國脫歐推動避險需求。這對瑞士央行來說是個壞消息,因為瑞郎走強損害了瑞士的出口。分析師表示,瑞郎進一步升值幾乎不可避免,瑞士央行可能無力抑制瑞郎升值。

瑞士央行在2015年1月取消了1歐元兌1.20瑞郎的上限,原因是其資產負債表龐大,成本過高,無法限制瑞郎兌歐元的升勢。這一出人意料的決定導致瑞郎飆升30%,給市場帶來了衝擊波,也讓瑞士央行的可信度受到質疑。

荷蘭合作銀行(Rabobank)外匯研究主管Jane Foley表示,「瑞士央行以前也有過被燙傷的經歷。」他指出,「想要讓瑞郎貶值,最大的推動因素是歐元區經濟增速和風險偏好的增加。但考慮到當前的避險需求,這在某種程度上就像是一根繩子的兩端。」

據彭博社報道,在瑞士央行上周沒有加入全球央行的寬鬆政策行列后,外匯交易員可能已「獲准」推動瑞郎走高。

「瑞士央行目前在貨幣政策層面持謹慎態度,在當前情況下似乎是適當的,因貨幣彈藥正迅速耗盡,」道明銀行的Rumpeltin表示。「你要麼先出手,試圖走在經濟曲線的前面,要麼把它保留起來,等到你看到衰退時再出手。」

瑞士央行並不是上周唯一一個未採取更多寬鬆政策的央行。挪威央行(Norges Bank)上調了利率,而瑞典央行的政策會議記錄顯示,瑞典央行渴望結束負利率,克朗今年的下跌賦予了它這樣做的靈活性。在此之前,加拿大央行和澳洲聯儲也均放棄了增加更多刺激措施。

瑞郎在上周利率決議后領漲主要貨幣,因瑞士央行的決策者雖然預計通脹和經濟成長將放緩,但並未跟隨歐洲央行和美聯儲降息。鑒於瑞士央行的利率已經處於創紀錄低點,該行可能會保持謹慎以應對瑞郎的進一步上漲。

今年瑞郎兌歐元上漲了3%。瑞郎兌歐元匯率最新交投於1.09瑞郎附近,本月稍早曾接近1.08瑞郎,是2017年年中以來的最高水平。這輪漲勢引發了有關瑞士央行可能在何種水平上進行市場干預的討論。瑞士央行表示,瑞郎被嚴重高估。

荷蘭合作銀行的Foley表示,考慮到他們之前面臨的困難,他們現在很現實。當風險偏好較低時,可能無法扭轉瑞郎走勢。這對他們是一個警告。他們不想再重蹈覆轍。

「瑞士央行繼續在展示其干預能力,」道明銀行歐洲匯市研究主管Ned Rumpeltin表示。「他們已經表明,他們更願意利用這一渠道來抵禦過度升值,而不是政策利率。」

今年6月,瑞郎兌歐元匯率終於突破1.12,在此前一年曾數次受阻於這一水平。分析師曾將1.12視為瑞士央行的潛在底線。據多倫多道明銀行(Toronto-Dominion bank)表示,現在市場的注意力正轉向1.08,近期瑞士央行的即期存款有所增加,這表明該行可能一直在積極捍衛這一水平。

荷蘭合作銀行(Rabobank)預計,到今年年底,瑞郎兌歐元將升至1.08瑞郎,而道明銀行預計,瑞郎兌歐元將升至1.05瑞郎。

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