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上涨中国-有些人担忧阿根廷豆粕进口放开后将挤占国内大豆压榨-江西新闻广播

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此外,在海上漂了四五十天的豆粕質量將會出現下降,可能需要折價才能吸引購買興趣。正常的豆粕保質期在半年左右,天氣炎熱會縮短保存期限。按照正常的進口流程,阿根廷豆粕壓榨后運至國內港口約需要兩個月,豆粕水分、霉變等指標容易出現問題,需要折價才能被買家接受,將進一步削減其進口優勢。

不過,在當前中國尚未恢復美國大豆採購的情況下,四季度大豆供應偏緊預期仍未完全消除,放開阿根廷豆粕進口對市場情緒影響會更大一些。但值得注意的是,批准阿根廷豆粕進口只是第一步,根據國家質檢總局對飼料進口的檢驗檢疫要求,後續還需企業申請進口資質並獲得註冊登記,而這可能還需花費好幾個月的時間(可參考去年印度菜粕進口的放開),對豆粕01合約的實質性衝擊預計將較為有限。

根據阿根廷官方周二消息,按照布宜諾斯艾利斯雙邊協議,中國將首度批准進口阿根廷豆粕作為飼用原料,協議將於周三簽訂。

自去年貿易戰爆發以來,國內加強農產品(000061,股吧)進口多元化的步伐就沒有停止。在放開俄羅斯豆粕、菜粕及葵粕進口后,下一步的目標是放開阿根廷豆粕進口。2019年9月,中國代表團參觀了邦吉、路易達孚、嘉吉等公司下屬的7家壓榨廠,成為放開進口阿根廷豆粕前的最後一步。根據阿根廷官方周二消息,按照布宜諾斯艾利斯雙邊協議,中國將首度批准進口阿根廷豆粕作為飼用原料,協議將於周三簽訂。

至少從目前來看,因國內豆粕供應並不短缺,無法給出阿根廷豆粕進口利潤,短期國內進口的積極性是不足的。

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進口利潤方面,當前根據天下糧倉9月10日報價,當前11-12月阿根廷豆粕進口完稅價2900元/噸左右,對01豆粕盤面呈現升水狀態,與遠月基差報價基本持平,進口利潤整體處於倒掛狀態。

有些人擔憂阿根廷豆粕進口放開后將擠佔國內大豆壓榨,利空豆粕而利好油粕比及豆油,但問題的關鍵在於國內大量進口阿根廷豆粕的可行性。除了進口利潤是關鍵之外,豆粕作為保質期較短的飼料原料,在海上經歷長途跋涉后的質量問題也需關注。

當然,從長期來看,阿根廷豆粕放開后,一旦國內豆粕價格因階段性供需失衡出現大幅上漲,阿根廷豆粕進口將快速增加作為補充,屆時阿根廷豆粕的進口成本也將像阿根廷豆油進口成本那樣成為國內定價的天花板。然而,正常國家進口至國內的大豆、豆粕及豆油進口稅率分別為3%、5%及9%,從進口稅的角度來看,進口大豆到國內壓榨的經濟效益要好於直接進口豆粕和豆油。若國內大豆進口不出問題,阿根廷豆粕進口利潤可能是比較難給出的。

總體來看,無論從進口稅還是質量的角度來看,進口阿根廷豆粕都不比直接進口大豆壓榨更具優勢。若國內大豆進口不出問題,阿根廷豆粕進口量預計將較為有限,放開阿根廷豆粕只不過是給國內豆粕上漲加上了一個約束,對國內豆粕市場的衝擊相對有限。

從現貨商的角度來看,阿根廷豆粕的質量口碑並不好。目前全球大豆及豆粕的主要出口國包括美國、巴西和阿根廷,由於地理位置和氣候條件不同,生產出的豆粕營養成本不盡相同。學者Hurburgh研究發現巴西大豆的粗蛋白含量高達48.8%,美豆次之47.5%,阿根廷僅46%。

獲得對華出口機會對阿根廷的壓榨商是個好消息。由於豆價上漲以及去年阿根廷的稅收改革,大豆出口更具競爭力,極大影響了壓榨商的利潤,阿根廷國內大豆閑置壓榨產能已超過50%。阿根廷作為全球第一大豆粕出口國,國內大豆壓榨產能超過6500萬噸,壓榨廠主要依產區而建分佈於巴拿馬河沿岸。近幾年阿根廷大豆年壓榨量在4000多萬噸,豆粕產出達3000多萬噸,主要出口至東南亞、歐洲及北非。如果中國在年內不恢復美豆採購,今年有着1820萬噸產量增長的阿根廷將有顯著的能力來補充國內豆粕供應。

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