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需求月份-需求方面由于整体钢材产量重心已经抬升-新昌新闻

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  2019年上半年矿价的推涨是有基本面的支撑的,供给端因事故大幅缩水,需求端钢厂高炉限产不及预期,钢材产量屡创新高,港口库存持续低于去年同期水平。但8月份矿价则出现了掉头向下的持续暴跌行情,该行情除了消息、情绪及资金等方面的刺激,基本面也是有所变化的。

  由此来看,8月份的下跌确实有一部分是由铁矿石供需平衡出现变化所推动的,但环比供应的恢复及需求的收缩不足以支撑本轮如此快速的暴跌,所以笔者粗略地将此归结于下跌有基本面变化的推动,但暴跌更多来自于情绪及资金等方面的刺激。

正如過快的上漲易引發回調一樣,過快的下跌也難避免階段性反彈修復,待冷卻后後期行情終歸要回歸理性,具體為,供給端主要還是依賴外礦,外礦在陸續恢復中,內礦現狀不易改變,整體供應呈穩步恢復狀態;需求方面由於整體鋼材產量重心已經抬升,鐵礦整體需求低於去年的可能性並不大,短期更側重於環比的變化,隨着70周年大慶臨近,需求收縮預期強烈,但需求弱化也是循序漸進進行的;供給穩步恢復疊加需求走弱格局下,鐵礦石港口降庫將會更波折,短期整體仍將呈現偏弱勢格局。

邱怡宏 |海通期貨研究員黑龍江大學碩士,從業5年來主要負責黑色金屬產業基本面研究,對證券市場、資管方向、程序化交易、宏觀經濟有獨特的見解,入行以來總共發表174篇深度研究報告。

需求端鐵礦石需求同比增長的格局不可否認,2019年生鐵產量、粗鋼產量的重心均出現了明顯抬升,較往年水平高出一個台階,直至7月份數據才出現了比較明顯的下滑,對應的7月份鋼廠高爐開工率也維持在低位水平徘徊,顯示需求確實是有比較明顯的弱化,可以看到環比需求確實是有所下滑的。

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供給端受成本、環保等因素影響,2018年起鐵礦石原礦產量水平縮水近一半,使得內礦出現了低位的新水平,與2018年水平相比,2019年內礦產量是有增量的,且近兩個月同比增幅均比較大,6月份鐵礦石原礦產量同比增長12.1%,7月份同比增長9.9%;2019年依存度最高的依然是外礦,今年鐵礦石進口量至目前為止同比尚未實現正增長,但差距已在收窄中,環比也在陸續恢復中。

需求方面由於整體鋼材產量重心已經抬升,鐵礦整體需求低於去年的可能性並不大,短期更側重於環比的變化

核心觀點.今年鐵礦石進口量至目前為止同比尚未實現正增長,但差距已在收窄中,環比也在陸續恢復中。

  在供给回升叠加需求弱化的双重作用下,测算的供应缺口由负回正,6月份供应还短缺500万吨左右,7月份则供应过剩1400万吨左右,铁矿石港口库存也在1.1-1.2亿吨的区间震荡徘徊了许久,降库过程遇到了瓶颈。

供給端主要還是依賴外礦,外礦在陸續恢復中,內礦現狀不易改變,整體供應呈穩步恢復狀態

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