65.2%的青客公寓资金使用了租金贷-抱团游戏-进出口新闻
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成本装修-65.2%的青客公寓资金使用了租金贷-进出口新闻

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「負重前行」,青客公寓已資不抵債

融資1億美金,搶先上市難解資金缺口?

「資金饑渴」,青客不得不搶先上市

雖然一度被稱為輕資產模式,但是眼下的長租公寓仍屬於重資產模式的範疇。一方面,長租公寓運營商前期租賃和裝修房間需要花費大量資金;另一方面,不少企業為了搶佔房源,常常不惜虧本、抬高租金搶佔房源。這就讓當前的長租公寓帶上了重資產屬性。

搶先上市也有着弊端!單從可租賃房間數量來看,青客目前的市場規模僅為行業第一名的21%、第二名的45%。作為全國性連鎖企業,青客在市場規模不佔優勢的情況下搶先上市,就相對難以提升企業估值。

在重資產模式下,青客一直在「負重前行」。2017、2018財年以及2019財年前三季度,青客運營成本佔總收入的比例分別為104.8%、100.9%、106.8%,且同期租金費用和裝修翻新費用在運營成本中的比例均接近90%。

估值不高,融資金額則有限。此次IPO,青客僅僅計劃融資1億美元。截止2019年6月底青客公寓賬上的現金、現金等價物和限制性現金合計4.5億元,即使順利融資1億美元。按照青客2018年虧損4.99億元、2019年上半年虧損3.73億元的燒錢速度來看,這些錢不一定能堅持到青客盈利。因為一方面,融資之後青客還必須投入大量資金用於規模擴張;另一方面,截至6月30日的2019財年的前三個季度,青客公寓47.3%的租戶在合同到期前選擇退租,只有5.1%的租戶選擇了續租,青客未來的持續盈利能力依然存疑。

虧損因此也就不可避免。青客公寓2017年、2018年、2019年前6個月凈虧損分別為2.45億元、4.99億元、3.73億元。兩年半的時間累計虧損11.17億元。截止到2019年6月底,青客公寓的總資產20.3億元,總負債則達27億元,資產負債率高達133%,已達到「資不抵債」。

目前,長租公寓行業爆雷不斷,融資難度和成本越來越大。而蛋殼、自如即將上市的風聲也給予了青客極大的壓力。目前,青客的可租賃房間為9.12萬,遠遠落後於行業第一名的42.77萬和行業第二名的19.25萬。這個時間點加快上市,一方面可以緩解資金壓力,另一方面也可以搶佔一定先機,已經是青客最好的選擇了。

在重資產模式下,快速擴張的青客公寓不免「資金饑渴」。為此,青客不得不採用頗受爭議的租金貸模式快速回籠資金。招股書顯示,截至2019年6月底,65.2%的青客公寓資金使用了租金貸,未償還貸款本金8.726億元,預付租金主要被用來裝修房屋、預付房東租金等。

出品 | 新財報研究員 |財報君媒體關注接連爆雷的長租公寓行業或將迎來第一家上市公司,不過不是業界早前流傳的蛋殼、自如。10月8日,青客公寓向美國證監會遞交了招股說明書,計劃在納斯達克上市,股票交易代碼為QK,預計融資1億美元。

但是租金貸模式面臨著監管收緊的政策壓力,也給青客帶來了不小的資金風險。據黑貓投訴、聚投訴、315消費保等投訴平台數據,青客公寓如今已收到近千條投訴,其中多有「貸款糾紛」等與租金貸相關的問題。

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