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资产基本面-A股整体估值水平仍处于合理水平-矿产资讯

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具有十年以上投研經驗的南方品質基金經理李振興,最近在對投資思路及防範風險的策略進行調整。在他看來,未來一段時間內,投資仍將受多重不確定因素的影響。

對於未來的A股投資前景,李振興認為,儘管波動率會有所加大,但仍應保持長期樂觀。他表示,目前A股整體估值水平仍處於合理水平。儘管企業盈利後續下行壓力或有所增加,但長期仍有一批基本面過硬、具備核心競爭力的優質企業將最終勝出,而這一過程也將為投資者帶來良好回報。

「即使面對逆境,依然選擇攻堅克難的企業家精神是值得我們珍視的。未來A股上市公司質地有望不斷提升,這將成為投資者獲取長期紅利的重要來源。」李振興表示。

個人投資難度增加李振興坦陳,當前面臨環境的複雜度確實提升了投資者的決策難度,希望在保持投資的思路和方向的同時,增加對可能出現風險的防範。

李振興表示,對於個人投資者而言,未來一段時間里或面臨三個難點:一是內外部不確定因素有所增加,個股業績波動加大。二是隨着房地產價格上漲勢頭放緩,無風險收益率下行,可選擇的投資方向變少了。三是中短期面臨一定的通脹壓力。在此背景下,資金會更加容易接受低收益率但確定性更高的資產。

李振興認為,長期來看,優秀的公司一定是資金認可的投資方向。短期來看,資金流向仍是投票器,不會改變公司內在價值。任何一個品種估值越貴,相對應地就要求基本面確定性更高,而在當前基本面大背景下,來自不同領域的核心資產大概率會出現分化。

今年以來,不確定因素增加使得資金一致偏好高ROE(資本回報率)、低風險的核心資產。李振興表示,抱團現象的背後是資金對確定性的追逐和當前業績向好領域的收縮。隨着基本面的演變,核心資產內部表現會出現分化,股價波動增大為大概率事件,而未來的目標是尋找基本面過硬的標的以應對市場波動。

目前市場估值仍處於合理水平今年以來,由於內外部不確定因素增加,具備高ROE且低風險的核心資產受到眾多資金的一致熱捧,其估值也從低位逐步回升至目前的中高位水平。李振興認為,其中一個重要因素是長期機構資金在持續流入市場,A股投資者結構在逐步改變。如過去幾年,外資的流入推動了相關標的估值水平,但某種程度上來看,由於資金風格較單一,也導致了受外資青睞的核心資產的表現與其他資產分化較為明顯。

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